Term sheet de inversión: qué revisar antes de aceptar una ronda

Antes de aceptar un term sheet, identifica qué condiciones de la inversión siguen abiertas y cuáles pueden obligarte desde la firma. No todo documento preliminar carece de efectos por llamarse así.

Dinero, porcentaje y control

Revisa inversión, valoración previa y posterior, capital actual y financiación pendiente. La dilución debe calcularse con las condiciones completas, incluidas opciones cuando proceda. Mayorías, vetos y administración también afectan a tu posición.

Una oferta no se evalúa solo por valoración. Un inversor minoritario puede recibir derechos importantes de decisión o de información que deben comprenderse.

Consecuencias en futuras rondas o ventas

Preferencias económicas, acompañamiento, arrastre y protección frente a dilución pueden alterar el reparto. Utiliza escenarios y coordina las reglas con la estructura societaria propuesta.

Ejemplo hipotético: dos ofertas conceden el mismo porcentaje, pero una añade prioridad económica en una venta. Para compararlas hay que calcular resultados y entender derechos, además del importe aportado.

Obligaciones previas al cierre

Confidencialidad, exclusividad, gastos y foro pueden ser vinculantes de forma autónoma. Comprueba duración, finalización y consecuencias si la operación no se completa. Una exclusividad puede limitar otras conversaciones durante el proceso.

También se revisan condiciones pendientes: comprobación de activos, acuerdos societarios, contratos o financiación. El calendario debe ser coherente con el trabajo necesario para cumplirlas.

Para la consulta, aporta documento completo y versiones, tabla de capital y financiación anterior. El objetivo es que conozcas qué puedes seguir negociando y qué compromiso asumes antes de los contratos definitivos, para decidir con una visión completa de la ronda.

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Explicación general con ejemplos hipotéticos. Para aplicarla a un asunto concreto hay que revisar documentos, circunstancias y requisitos aplicables.